Where to set up a Holding Company

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Where to set up a Holding Company In the previous letter, we were discussing some of the major benefits of using a holding company and how it can be used for asset protection, risk management,

在何处设立代币化基金

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在何处设立代币化基金 Flag Theory 周刊--2018年10月19日,星期五 在之前的一篇文章中,我们讨论了加密货币的筹资趋势正从实用型代币转向证券型代币的原因,以及在开展证券型代币发行时应考虑的因素。 在广泛的证券型代币发行(以下简称STO)类别中,有一个部分我们称之为基金。基金汇集资金以代表他人进行投资,从而在其中获得利润回报。 基金有多种不同的类型,如风险投资基金和私募股权基金(购买其他公司的股票)以及指数基金(虚拟货币构成持股的大部分)等。此外还有以法币作抵押的stable coins(稳定币)和旨在用于升值且不像stable coin那样被束缚的buoyant coins。 然而,使所有这些投资基金彼此相似却与传统基金不同的是,他们在区块链上发行代表基金权益的数字代币,这种做法通常被称为代币化基金。 代币化基金和证券型代币将改变目前流动性不足的传统风险基金和私募基金市场。通常,由于基金无法清算其在某个特定公司的股份,投资者需要将其投资封闭数年,直到某个资金流动性事件发生,如IPO(首次公开募股)等。证券型代币和代币化基金市场的出现将带来资金流动性,这可能会降低参与和退出壁垒,从而吸引新的投资者,并筹集新的启动资金。 尽管如此,代币化基金与其他STO一样,面临着一些法律和技术层面的挑战(我们已在之前的文章中进行了讨论),因为基金有多个监管要求,并且对它们的销售对象以及在何种条件下进行销售等方面具有约束和限制。 接下来,我们将讨论企业在计划设立代币化基金时可能会考虑的一些司法管辖区和企业结构。请注意,除了注重在哪里设立基金以外,代币化基金发行还需遵守投资人所在司法辖区的法律,这一点也很重要。 本文仅概述在我们所涵盖的司法管辖区内设立基金的一些关键要求。它不是全面的分析,也不构成法律建议。在设立、销售或为基金或代币化基金吸引投资者之前,您应该寻求专业的法律建议和各种服务提供商。 在马耳他设立代币化基金 马耳他将自己定位为最大的区块链和加密中心之一。这个地中海岛国在加密监管浪潮中处于领先地位,使得该领域一些最成熟的参与者选择在马耳他进行重新定位。 马耳他加密法律框架将于11月生效,特别是“Malta Digital Innovation Authority Act ”(简称MDIA Act),确定MDIA作为“区块链”公司的监督机构;“Innovative Technology Arrangements and Services Act”(简称ITASA),为DLT服务提供商创立了准则;“Virtual Financial Assets Act”(简称VFAA),则为从事“实用型代币”业务的公司创立了法规,这些公司包括ICO、交易所、代理人和支付服务提供商等。 马耳他也是希望在具有最灵活的监管和各种企业结构及制度的欧盟进行设立的投资基金的首选司法管辖区之一。此外,马耳他是首个因为集体投资机构(collective investment schemes,以下简称CIS)进行调整以开始投资加密领域而调整其法律框架的司法管辖区。

在何处设立加密货币交易所–第三部分:在欧洲设立加密货币交易所

在何处设立加密货币交易所--第三部分:在欧洲设立加密货币交易所 Flag Theory周刊--2018年8月31日,星期五 我们已回顾了在选择正确的司法管辖区来设立您的加密货币交易平台时必须考虑的一些关键因素,我们也讨论了对加密货币交易所的设立最具吸引力的一些亚太司法管辖区。 今天,在《在何处设立您的加密货币交易所》系列文章的第三个章节,我们将回顾欧洲一些加密货币友好型的司法管辖区,以设立您的加密货币交易平台的总部。 在瑞士设立加密货币交易所 瑞士是国际金融服务领域的全球领跑者,也是加密货币业务的首选司法管辖区之一。 虽然没有针对加密货币的具体立法,但瑞士的监管机构已发布了若干准则,吸引了该行业大量的相关参与者,并开发了领先的区块链生态系统。 如果您打算在瑞士设立加密货币交易所,那么建议您与其它任何开展金融活动的公司一样,向瑞士金融市场监管局(Financial Market Supervision Authority of Switzerland,简称FINMA)申请授权或建议,以执行此类活动。 若交易所持有客户资金并允许汇款,那么通常需注册成为“直属金融中介机构”(Directly subordinated financial intermediary,以下简称DSFIs)或成为某个受认可的自律组织(self-regulatory organization,以下简称SRO)的成员。 SRO根据“反洗钱法”(AMLA)确定尽职审查要求,并监督和建立控制措施,以确保附属金融中介机构的合规性。 而对DSFI而言,其将直接受到FINMA的监督,以确保他们遵守有关洗钱的尽职审查要求。 要获得DSFI许可,交易所必须具有适当的组织结构和内部规定,以符合AMLA要求,并且具有足够的资源来执行拟议的业务活动。 作为DSFI或SRO而受到监管的公司将更容易获得瑞士、列支敦士登和欧盟银行的一些服务。 加密货币交易所通常被注册成为AG。AG在注册时的最低股本为10万CHF(瑞士法郎)。股本必须在交易所注册成立时被完全认购,并且必须完成20%或5万CHF的支付(以较高者为准)。 公司需缴纳联邦有效税率为7.83%的所得税。各个州有自己的税务立法,因此各个州和社区所得税的税率是不同的。综合有效税率为12.3%至25.94%,具体取决于公司在瑞士的常驻地。 若您拥有大量资本和资源,可以承担高昂的运营费用,并且可以支付一定的税费,那么对于在全球最负盛名的司法管辖区之一设立世界级的交易所,瑞士可能是一个非常具有吸引力的选择。 在英国设立虚拟货币交易所 尽管在英国脱欧这一时期存在一些混乱,但英国仍然是企业进入欧洲市场的良好选择。 加密货币交易所虽然不受监管,但根据英格兰银行(Bank of England,以下简称BOE)的规定,这些交易所仍需与其它金融服务公司一样,符合相同的反洗钱和反恐融资标准。 虽然加密货币本身并不受监管,但金融行为监管局(Financial Conduct Authority,以下简称FCA)要求公司提供能够将现金支付到支付账户或从支付账户中提取现金的法定货币钱包,或者能够使汇款业务被授权为电子货币机构(Electronic Money

在何处设立加密货币交易所–第一部分:基本原则

在何处设立加密货币交易所--第一部分:基本原则 Flag Theory 周刊--2018年8月15日,星期三 注册加密货币交易所最好的司法管辖区是什么? 这是我们被计划开展加密货币交易业务的企业家和公司问及的最多的问题之一。因此,我们将开始一个新的系列文章,在接下来的两个星期中,讨论在选择加密货币交易所的注册地时应考虑的一些最重要的层面以及对一些最合适的司法管辖区进行论述。 回到之前的问题,针对加密货币交易所的注册地,没有“通用”的解决方案,也没有所谓的“最好的国家”。 确实有更多的加密货币友好型司法管辖区可进行公司的运营,但有许多因素需要考虑(其中最重要的是监管环境和加密货币交易所的业务模式),以确定您将受到哪些法规/许可的约束以及获得这些许可所需满足的要求。 在这个《在何处设置加密货币交易所》系列文章的第一个章节中,我们将总结为您的加密货币交易平台选择最合适的司法管辖区时应考虑的一些最紧密相关的因素。 加密货币交易所法规 首先需要确定的是,您计划设立一个受监管的交易所还是不受监管的交易所。对于对什么进行监管,不对什么进行监管,目前在全球还存在一点不确定性,但在法定货币到加密货币的兑换与加密货币到加密货币的兑换之间,却有着明显的区别。有些人可能认为加密货币到加密货币的兑换是不受监管的,但其它政府却不这么认为。 极少的司法管辖区设立了专门的加密货币交易所监管法规。目前,大多数受监管的交易所都持电子货币机构许可(Electronic Money Institution licenses)进行运营。这点我们将在之后进行讨论。 一些司法管辖区,如直布罗陀、马耳他、泰国、爱沙尼亚、菲律宾或日本等,已通过专门涵盖加密钱包、加密货币到法定货币的兑换或加密货币到加密货币的兑换的法律。 获得上述任一司法管辖区的加密货币交易许可,将能够为您提供一个更高程度的监管确定性,并增加合法性和用户的信心,此外还可以提供更多更好的银行服务选择。 然而,要获得许可,您必须满足一定的要求,包括发起人坚实和全面的商业背景、在该司法管辖区的实际居住、资本要求、保险、关于持有客户的加密资产的协议和程序、合格的合规人员、适当的安全协议和体制以及数据保护程序等。 虽然很多要求都应被任何一个“自我监管”的交易所满足,特别是我们所说的安全和KYC/AML要求,但事实是整个流程有一个重负和相当大的开支,而很多项目根本没有资源来承担这些开支。 例如,我们曾看到在欧洲运营的知名交易所撤销其在日本的许可申请,称其无法满足监管要求。 但是,您可以选择在加密货币交易活动不受监管的司法管辖区进行运营。无需获得许可就可设立交易所,这是有可能的。 然而,这将对您所能提供的服务产生限制,并且您将需要遵守KYC/AML和目前的数据保护法规。 无论如何,若您计划设立一个不受监管的交易所,那么您应为不可避免的事情做好准备。监管的浪潮已经掀起,而且预计在接下来的1-2年内,交易所将在大多数司法管辖区受到全面监管。因此您需要为那一天做好准备。 支持法定货币 我们之前提到,在美国有很多交易所作为“电子货币机构”(Electronic Money Institutions)进行运营,而特别在欧洲,获得授权的EMI可以在整个欧洲大陆使用他们的许可证而无需额外的许可或运营/实际公司。 E-money许可通常不涵盖特定的加密货币交易活动,但他们可以授权交易所将客户资金存入其银行账户,即提供法定货币钱包并允许以法定货币进行存取款。 获得该类型的许可,不仅可以支持法定货币,而且能够增加您的客户的信心、一定程度的监管确定性以及在银行服务方面获得可靠的选择,从而为您的用户提供更好的服务。 通过许可证申请流程、满足严格的要求、遵守AML / KYC法规并受到监管机构的监督,可以大大降低银行对加密货币业务的感知风险,这样银行更容易与受监管的实体合作。 然而,由于其成本、要求和所需时间(可能需用时6个月至1年),在欧洲和美国获取E-money许可或其它金融服务许可,对于一些初创公司而言也许根本是不可能的。 因此,一些项目便选择获取离岸金融服务许可,这些许可的成本显著较低,并且要求更宽松。这些许可包括FX,Money Broker或Payment

马耳他加密货币法规对ICO和加密货币兑换业务的意义

马耳他加密货币法规对ICO和加密货币兑换业务的意义 Flag Theory周刊—2018年7月5日,星期四 区块链和加密金融的浪潮还在继续。它们被大规模地接受和采纳的趋势是必然的,因此随之而来的也将是更多的监管和政府监督。 一些司法管辖区采取限制性措施,试图阻止这种无需可许的,得到审查证明的且具有全球影响力的科技。 而另一些司法管辖区则将其视为创造价值、推动经济、接受金融创新的一个机遇,希望通过吸引金融科技公司在其它司法管辖区创造竞争优势。 两周前,我们谈到直布罗陀就是这样一个司法管辖区,其通过分布式分类帐服务提供商许可(Distributed Ledger Service Provider License)走在了这些司法管辖区的前列。我们还讨论了加密货币兑换业务如何能在一个法律确定性环境中运营。 此外,我们还阐释了他们如何为ICO项目准备法规以及如何为实用型代币的代币销售创造一个全面受监管的市场。 今天,我们将来讨论欧洲的另一个电子博彩中心--马耳他。 这个欧盟最小的成员国也希望通过建立一个加密货币法律框架来吸引加密货币业务,以推进其已经蓬勃发展的经济。 马耳他通过加密货币法 上周,马耳他国会投票通过了三项加密货币和区块链法案。这些法律为加密货币相关业务建立了监管框架,包括加密货币兑换业务和ICO。 这些法律旨在为其它司法管辖区中遭受欺诈,黑客攻击和突然监管压制的运营商、用户和客户提供确定性和透明度。因此,这些法律的制定应被视为积极的事件。   马耳他数字创新管理局法案 (The Malta Digital Innovation Authority Act) 该法案规定马耳他数字创新管理局(MDIA)作为该行业的监管机构,并正式化区块链的监管程序。MDIA将监督加密货币兑换业务、分散的申请、经纪商、资产管理人和从事加密货币业务的公司的认证。 这个新的管理局将作为ICO监管机构和监察人,并将作为咨询和制裁机构,负责颁布和执行“虚拟金融资产法案”(VFAA)。 创新科技筹备与服务法案 (ITASA) ITASA提供指定的创新技术筹备和服务的监管和认证,并包含MDIA将如何提供技术服务提供商认证的框架。 该法案声明,提供DLT平台和智能合约相关平台的技术服务提供商可在自愿的基础上进行认证。通过认证的服务提供商需要将IT系统审计员和/或管理员登记到MDIA,从而在服务提供商、监管机构以及用户之间提供更多的信任。   虚拟金融资产法案 (VFAA) VFAA建立适用于参与相关活动的加密货币、ICO和服务提供商的监管制度,包括加密货币兑换业务。

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